2015年上半年： 全球矿业持续趋冷 —— 文章正文2015-12-04

　　 ●截至2015年5月，全球矿业活动指数（PAI）已跌至41点，达到近3年的最低位；SNL金属指数价格也几乎下行至近三年来的最低点；矿业市值近半年有所回升，但远不及去年同期。全球矿业继续呈现出趋冷态势，尚未出现好转迹象。　　●当前全球矿业形势依旧严峻，究其原因，一是受整体经济形势周期性波动、下行压力影响。二是矿产品产能过剩、供过于求所致。三是人为因素影响,市场信心不足。　　1 数据看冷暖　　2015年上半年，希腊债务危机久拖不决，美联储加息预期，新兴市场资金大规模流出等一系列不确定性因素相互叠加，导致全球经济复苏根基不稳，呈现出不均衡发展态势。加之中国经济受工业增加值减速、出口增速明显下滑等影响，下行压力增大，存在通缩风险。今年6月，两大国际机构——经济合作与发展组织（OECD）和世界银行，相继下调了世界经济增长预期，为世界经济的发展敲响新的警钟。据世界银行预测，2015年全球经济增速为2.8%，较之前1月份的预期下调了0.2个百分点。结构性放缓，是世界银行对当前世界经济增长作出的总体判断。6月初OECD发布的报告指出，未来18个月全球经济将缓慢增长，经济增速要到2016年底才能接近危机前的水平。　　在此背景下，2015年上半年全球矿业延续了近四年来的下行态势。　　全球矿业指数继续下行，但下行速度趋缓　　受全球宏观经济增长复苏疲软，且不稳定的影响，全球矿业指数延续了2011年年中以来整体下行的态势，但下行速度明显趋缓，似乎已趋近底部。　　根据SNL金属与矿业公司矿业活动指数（PAI）走势分析，PAI指数从去年的9月开始，从近两年的74点相对高位一路下跌至今年2月份的50点，之后在3月反弹至58点，而后再次下行。截至5月，PAI指数已跌至41点，达到近3年的最低位；SNL金属指数价格也几乎下行至近三年来的最低点；矿业市值近半年有所回升，但远不及去年同期。可见，全球矿业继续呈现出趋冷态势，尚未出现好转迹象。　　从构成PAI指数的四项分指数来看，呈现出“一升三降”的发展态势：　　初始资源发现量：无论是与去年同期相比，还是与2014年下半年相比，均有较大幅度上升。这其中，最大的贡献来自于2015年5月俄罗斯的马尔米什（Malmyzh）铜金矿的发现。该矿推测资源量16.61亿吨（矿石量），铜品位0.34%，金品位0.17克/吨，资源价值8.15亿美元。　　重要钻探结果：今年上半年相比2014年下半年已明显回落，与2014年上半年相比略有下降。　　初级和中级公司融资情况：与去年同期相比，无论是融资成功的数量，还是融资的额度，均大幅下降。　　矿业项目开发：今年上半年基本处于收缩状态。　　重要矿产品价格接近平均生产成本，走势继续分化　　在经历了2014年的价格大跌后，国际油价在2015年年初略有反弹。总体来看，上半年的原油市场呈现震荡上行后趋稳的走势，基本处于合理区间。1月份油价延续去年第四季度的跌势，1月底WTI原油一度跌破45美元/桶的低点，但随后迅速反弹，而3月中旬又再度跌至这一低位。4月份，在美元走软、供应过剩局面缓和、地缘局势紧张的情况下，国际油价开始持续上涨。布伦特原油价格上涨了21%，同期美国原油价格涨了25%。国际油价已从去年的深跌泥潭中逐渐翻身，进入震荡盘整阶段。　　伦敦金属交易所（LME）的金银价格基本保持平稳，振幅明显收窄。2015年上半年，LME黄金现货价格在1200美元/盎司上下波动，这也是目前全球黄金生产商的边际生产成本。上半年黄金最高价格（1302美元/盎司）出现在1月16日，最低价格（1150美元/盎司）出现在3月11日。LME白银现货价格在16～18美元/盎司区间波动，基本也处在生产成本线上下，但振幅相比往年明显收窄。　　近年来，国际市场的铁矿石价格最高时一度接近200美元／吨，进入2014年之后持续下跌。2014年，我国全年平均进口铁矿价格为100.6美元／吨，相比2013年下降21.9％；到2015年3月份，进口均价已降至67.03美元／吨，连续15个月下滑；4月10日，更是跌至最低点，为46.84美元／吨。由于全球铁矿石需求将在2016年达到14亿吨的顶峰，供过于求的形势将使得半数左右的中小铁矿企业面临关停风险。高盛分析师称，2015年铁矿石价格预计降至每吨52美元，较此前预期下调了18％。高盛对明后两年的价格预期分别为每吨44和40美元，相较此前预测的价格也下调了约30%。信用评级机构穆迪预计铁矿石价格将在今年或者明年降至每吨40美元以下。穆迪认为，当铁矿石现货维持在每吨约40美元的情况下，铁矿三巨头可以达到其盈亏平衡点，而其他同行就可能出现亏损。花旗研究报告则认为，因中国需求下滑、全球多家铁矿石巨头逆势扩张，铁矿石价格最低将跌至30美元／吨。花旗预计2015年铁矿石供大于求的规模将超过1.1亿吨。　　LME铜、铝、铅、锌、锡、镍等6种贱金属价格延续了明显的分化趋势。铜、镍、锡价格延续了2011年以来下行的走势，继续走低，且振幅较大；而铝、铅、锌价格则基本进入了平稳区间，波动幅度较小。　　全球铁、铜、金矿山产量同比上升，但环比下降趋势明显　　从全球金、铜、铁矿石矿山的产量变化来看，2015年第一季度这三类矿种的矿山产量均有较大幅度下跌，但与去年同期相比，仍处于增长状态，尤其是铁矿石产量，与去年同期相比几乎增长了12%。　　根据SNL数据报告显示，2015年第一季度，全球46家季度金产量在5万盎司以上的金矿生产商的产量总计为1120万盎司，环比2014年第四季度的1250万盎司下降了10%。　　从铜矿山产量的初步统计来看，全球22家季度产量超过1万吨的上市公司，产量总计为241万吨，环比减少了8.88万吨，降幅约4%。在七大铜生产商中，仅必和必拓集团铜矿产量环比增长。　　从铁矿石产量来看，第一季度全球有15家大公司的产量达到了100万吨。这些公司的季度总产量为3.08亿吨，环比去年第四季度的3.24亿吨下降了约5%，但同比增长了12%。必和必拓作为最大的铁矿石生产商，只有它实现了环比增长。  «   1   2   3   »